2014年起线路获批和建设有望“批量常态化”。今年有望核准并开工“2交2直”特高压线路，预计2015-2020年均可能批复特高压线路“2交3 直”，年投入过千亿。今年的2交——“淮南-南京-上海”、“雅安-武汉”，2直——“宁东-浙江”、“酒泉-湘潭”。我们测算“2交2直”建设中交流变 压器需求约43亿元，交流电抗器需求约22亿元，GIS需求约117亿元，直流换流阀需求约36亿元，直流换流变需求约48亿元，直流控制保护需求约8亿 元，绝缘子需求约25亿元，铁塔需求约154亿元。我们看好特高压行业未来持续稳健发展。
特高压，利好的不仅仅是设备商。我国能源格局决定了需要在西部、北部地区大力建设能源基地，并外送至能源匮乏的中东部地区。晋陕蒙川以及新疆地区当前的电 能外送能力严重制约当地大能源基地开发和新能源建设，特高压建设对于盘活存量资源储量意义重大，相对于计算设备商的供货业绩弹性——当然我们推荐关注业绩 弹性相对较大的主设备商，推荐：平高电气、中国西电、特变电工、许继电气，关注*ST天威；我们特别提请关注特高压线路建设对带动本地能源开发及相关企业 发展的重大意义，推荐：特变电工、金风科技。
关键假设点：1、能源局规划建设之项目如期落实，包括12条跨区输电通道和9大千万千瓦级煤电基地等；2、国家电网规划建设之项目如期落实，包括在2020年建成“五纵五横”特高压交流线路及27条特高压直流线路等；3、关键设备达到并稳定在95%的国产化率。
有别于大众的认识：线路获批在即，部分标的的特高压业务价值未在股价中予以反应，建议积极把握价值洼地；我们保持对特高压行业较为密切的跟踪，本报告之数据信息量和价值量亦较高，便于投资者随时查阅。
股价表现催化剂：特高压项目审批和招标均构成对公司股价的持续催化剂。
核心假设风险：千万千瓦级电能基地开发遭其他因素掣肘，发改委对交流项目审批持续谨慎，市场格局发生变化等。
